Erdgas: LNG-Trend verspricht Chancen

Laut dem norwegischen Analyseunternehmen Rystad Energy wurden im Jahr 2020 als Folge der Pandemie weltweit lediglich zwei Milliarden US-Dollar in neue LNG-Projekte investiert. In den Jahren 2021 und 2022 lagen die Summen mit 28 respektive 27 Milliarden Dollar wieder auf einem deutlich höheren Niveau. 2023 soll dann mit fast 32 Milliarden Dollar ein neues Zwischenhoch realisiert werden, 2024 könnte mit 42 Milliarden Dollar der Peak erreicht werden. Danach, so die Expertinnen und Experten von Rystad, dürften die Beträge schrittweise zurückgehen.

Die Nachfrage wird sich auf den asiatisch-pazifischen Raum und nach Amerika verlagern. Im Jahr 2030 dürfte der Verbrauch in Asien aufgrund des starken Wirtschaftswachstums und wegen einer gasfreundlichen Politik auf etwa ein Viertel des weltweiten Konsums steigen, in Nord- und Südamerika könnten es dann rund 30 Prozent sein. Zur kurzfristigen Entwicklung heißt es bei Rystad: „Die jüngsten Preissteigerungen auf den weltweiten Erdgasmärkten haben die Gasnachfrage etwas gedämpft und in vielen Ländern zu einem Wiederaufleben der Kohleverstromung geführt. Die Regierungen sind jedoch nach wie vor optimistisch, dass Gas in den nächsten Jahren ein erschwinglicher Übergangsbrennstoff für die Stromerzeugung sein wird, wie das rasche Wachstum der Investitionen in die LNG-Infrastruktur zeigt.“ Der Höhepunkt der globalen LNG-Produktion wird mit 705 Millionen Tonnen (2021: 380 Millionen Tonnen) für 2034 erwartet. Bei Shell gehen Beobachtende sogar davon aus, dass der Höhepunkt der Nachfrage erst nach 2040 eintritt.

Für Anlegende öffnen sich so mittel- bis langfristige Investmentchancen. Dabei gilt zu beachten: Die Unternehmen stammen nicht aus dem Euro-Raum; jeder Kauf der zugrundeliegenden Aktien ist daher neben dem allgemeinen Kursrisiko mit Währungsrisiken behaftet – angesichts der aktuellen Verwerfungen an den Devisenmärkten ein wichtiger Aspekt.

Auch die 2006 auf den Bermudas gegründete Flex LNG setzt ganz auf den maritimen Erdgas-Transport. 13 Tanker hat das Unternehmen derzeit im Einsatz und verweist im aktuellen Quartalsbericht darauf, dass das globale LNG-Transportvolumen in den ersten sieben Monaten des laufenden Jahres um fünf Prozent gestiegen sei. Zugleich macht Flex LNG deutlich, dass die Spot-Preise für den nächsten Winter mehr als 80 Prozent über den aktuellen Preisen lägen. Dennoch: Bei den Schätzungen für die Umsätze bleibt das Unternehmen vorsichtig. Mit jeweils gut 90 Millionen Dollar soll das Geschäftsvolumen im dritten und im vierten Quartal im Rahmen der Erwartungen liegen.

Ebenfalls auf den Bermudas hat Golar LNG seinen Sitz. Das Geschäftsmodell unterscheidet sich nicht allzu sehr von dem von Flex LNG. Jedoch besteht Golar bereits seit gut 75 Jahren und besitzt eine kleinere Flotte. Die (Zwischen-)Bilanz wird durch verschiedene Sondereinflüsse zurzeit verzerrt. So lagen die Erträge auf Stufe Ebitda im zweiten Quartal rund 150 Prozent über den Werten des Vorjahres. Allerdings fiel der Umsatz im selben Zeitraum mit knapp 287 Millionen Dollar deutlich niedriger aus als in der 2021er-Periode (gut 507 Millionen Dollar). Risikofreudige Anlegerinnen und Anleger könnten die Titel einer genaueren Prüfung unterziehen.

Pipelines mit einer Gesamtlänge von 61.000 Kilometern – das entspricht etwa dem eineinhalbfachen Erdumfang – betreibt die amerikanische Oneok. Das 1906 gegründete Unternehmen gehört dem US-Aktienindex S&P 500 an und hat sich vor allem auf den Transport von Erdgas über Land spezialisiert. Damit ist Oneok ein wichtiger Logistiker für die amerikanische Energieversorgung. Die Umsätze steigen derzeit, die Gewinnsituation hat zuletzt jedoch als Folge getätigter Investitionen ein wenig gelitten. Dennoch: Die Ertragslage könnte üppige Dividendenausschüttungen zulassen.

Bleibt die texanische Tellurian – die Investierende mit Vorsicht betrachten sollten. Einerseits schreibt das Unternehmen derzeit rote Zahlen, andererseits macht ein Blick hinter die Management-Kulissen skeptisch. Gegründet hat die Firma nämlich Charif Souki. Der war zuvor Chef bei Cheniere und flog dort nach einem Streit mit dem neuen Eigner Carl Icahn raus. Daraufhin startete er Tellurian, unter anderem mit der Kampfansage, er werde insbesondere Cheniere um 15 bis 20 Prozent unterbieten. Noch heute leidet Tellurian unter den Spätfolgen des Wirkens von Souki, der 2013 der höchstbezahlte CEO in den USA war.

Fest steht: Mit einem glücklichen Händchen könnten Anlegende mit LNG-Aktien die zu erwartenden Nachzahlungen für Haushaltsgas zumindest ein bisschen abfedern. Die Alternative zu Einzelaktien sind dabei Zertifikate, die sich allerdings nur für fortgeschrittene Börsianerinnen und Börsianer eignen. Zu diesen Vehikeln zählen zum Beispiel das „Unlimited Trackerzertifikat auf Erdgas NYMEX Rolling“ (ISIN DE000SB5QSX5) und das „Open End Partizipationszertifikat auf NYSE Arca Natural Gas“ (ISIN DE000GS0J038). Solche Papiere erzielen womöglich höhere Renditen als Aktien, sind aber auch deutlich riskanter.

*KGV: Kurs-Gewinn-Verhältnis; ** Prognose; Fremdwährungen umgerechnet in Euro; Stand: 06.10.2022